사업의 재무 분석

시장성 분석을 통해서 계획사업의 시장 타당성을 알아낸 후 재무적인 분석을 통해서 매출액과 비용구조를 구체적으로 수치화하여 장, 단기적인 수익성을 예측함으로써 사업 착수에 본격적으로 들어갈 수 있습니다. 재무 분석은 월별, 연도 별로 회사가 어느 정도의 매출을 올릴 수 있고, 이를 달성하려면 어느 정도의 재료비, 노무비, 간접비가 투입되어야 하는가를 판단하는 데서 출발합니다. 예비 창업자가 기본적으로 검토해야 할 사항은 다음의 세 가지입니다. 

 

손익분기점에 도달하기 위해 어느 정도의 매출액을 달성해야 하는지, 계획사업이 실패했을 때 어느 정도의 손해를 볼 것인지, 계획사업이 성공했을 때 어느 정도의 수익을 낼 수 있는지. 이렇게 총 3가지 사항입니다. 아래에서 이러한 질문에 답할 수 있는 주요 재무 분석의 도구를 소개 해볼까 합니다. 

 

손익분기점 분석 : 손익분기점 분석은 기업의 수익과 비용 수준이 일치되도록 하는, 다시 말해 손실도 이익도 없는 매출액 규모를 파악하는 것입니다. 손익분기점을 달성하기 위한 공식은 아래와 같습니다. 

손익분기 판매량 = 총 고정비 / (제품단가 - 단위 변동비) 

총 고정비 : 제품 판매수량과 관계없이 발생하는 총 비용 

단위 변동비 : 1단위의 상품을 판매하는 데 발생하는 총비용

제품 단가 - 단위 변동비는 단위당 이윤 혹은 변동 기여액 이라고도 합니다. 

이 공식을 통해서 총 고정비와 단위당 이윤을 알고 있을 경우에 손익 분기점을 돌파하기 위한 매출액 규모를 알 수 있습니다. 

 

이전 포스팅에서 언급했었던 하방 위험이란 사업이 예기치 않게 실패했을 때 감수해야 하는 최대한의 위험을 의미합니다. 그런데 무형자산과 달리 유형자산은 청산가치가 존재하므로 하방위험을 최소화하는 데게 있어서 상대적으로 유리합니다. 예컨대 제조업의 경우에는 실패하더라도 중요한 설비 등이 남게 되므로 출판업이나 컨설팅업에 비해서 하방 위험을 어느 정도는 막아낼 수 있습니다. 이러한 하방 위험 평가 시에는 몇 가지 실패 시나리오를 설정하고 발생 확률 및 청산가치를 판단할 수 있어야 합니다. 

 

상방 잠재성이란 사업을 추진함으로써 기대할 수 있는 최대한의 순익 규모를 파악하는 것입니다. 이는 기간별 예상 판매량과 순익분기점 판매량을 비교하여 추정할 수 있습니다. 그런데 상방 잠재성은 기업을 매각 함으로써 얻을 수 있는 자본 이득을 통해서도 평가할 수 있습니다. 이는 회사의 순이익 대비 회사의 시장가치를 추정하는 것으로서 일반적으로 기업 매각 시의 자본 이득은 5년 평균 세후 순이익을 곱하여 추정하고 있습니다. 

 

민감도 분석이란 손익분기점 분석을 실시하고 사업의 하방 위험과 상방 잠재성을 평가한 후에는 보다 다양한 상황적 변화에 따른 사업타당성 검토를 위해서 필요한 것이 민감도 분석입니다. 이는 각 비용과 수익성 요인이 변화할 때 현재 가치 현금흐름과 투자 수익률에 미치는 영향을 모사 실험을 통해 분석하는 기법으로서 스프레드시트 소프트웨어를 활용하여 분석할 수 있습니다.  

 

아무리 제품이 성공적으로 생산되어 적정량이 판매 되더라도 소요자금이 적기에 조달되지 못한다든가 적정 수익을 제대로 실현하지 못한다면 그 사업은 성공 가능성이 없습니다. 수익성 검토 요소는 대부분이 향후 전망을 현재적 관점에서 분석하는 것이기 때문에 이의 근거자료가 되는 추정 손익계산서, 추정 대차대조표, 자금 수지예상표 등 추정 재무제표 작성이 핵심과제가 됩니다. 또한 계획사업의 위험도도 분석해야 하는데 예측 가능한 기업환경 변수를 적용하여 계획 사업에 결정적인 영향을 미치는 변수가 어떤 것이며, 어느 정도 계획사업에 영향을 미치는지를 분석하고 이에 대한 대응책을 모색하여야 합니다. 가장 중요한 자금 조달 및 운용 분석 시에는 먼저 사업에 필요한 총 소요 자금의 적정한 규모 산정과 더불어 조달 가능성을 자금 조달상의 위험 분석과 함께 추정하고, 이들 자료를 중심으로 자금조달 및 운용계획서를 작성하여야 합니다. 자금 조달 및 운용 계획서는 단기적 측면과 장기적 측면, 그리고 특정시설에 소요되는 자금으로 구분하여 누락되는 항목이 없도록 주의해야 합니다. 핵심적으로 검토되어야 할 사항은 다음과 같습니다. 

 

총사업비의 명세, 초기 자본 소요액 및 사업에 관련된 현금수지 분석, 손익 계산서, 대차 대조표, 현금수지 분석표에 기초를 둔 재무예측, 재무예측을 뒷받침하는 보조 자료로서 판매 대금의 회수기간, 재고 수준, 구매 제품 및 제 경비 지불기간, 생산원가의 항목 및 비용, 판매 및 관리비 등

 

아무리 제품이 성공적으로 생산되어 적정량이 판매 되더라도 소요자금이 적기에 조달되지 못한다든가 적정 수익을 제대로 실현하지 못한다면 그 사업은 성공 가능성이 없습니다. 수익성 검토 요소는 대부분이 향후 전망을 현재적 관점에서 분석하는 것이기 때문에 이의 근거자료가 되는 추정 손익계산서, 추정 대차대조표, 자금 수지예상표 등 추정 재무제표 작성이 핵심과제가 됩니다. 또한 계획사업의 위험도도 분석해야 하는데 예측 가능한 기업환경 변수를 적용하여 계획 사업에 결정적인 영향을 미치는 변수가 어떤 것이며, 어느 정도 계획사업에 영향을 미치는지를 분석하고 이에 대한 대응책을 모색하여야 합니다. 가장 중요한 자금 조달 및 운용 분석 시에는 먼저 사업에 필요한 총 소요 자금의 적정한 규모 산정과 더불어 조달 가능성을 자금 조달상의 위험 분석과 함께 추정하고, 이들 자료를 중심으로 자금조달 및 운용계획서를 작성하여야 합니다. 자금 조달 및 운용 계획서는 단기적 측면과 장기적 측면, 그리고 특정시설에 소요되는 자금으로 구분하여 누락되는 항목이 없도록 주의해야 합니다. 핵심적으로 검토되어야 할 사항은 다음과 같습니다. 

 

총 사업비의 명세, 초기 자본 소요액 및 사업에 관련된 현금수지 분석, 손익 계산서, 대차 대조표, 현금수지 분석표에 기초를 둔 재무예측, 재무예측을 뒷받침하는 보조 자료로서 판매 대금의 회수기간, 재고 수준, 구매 제품 및 제 경비 지불기간, 생산원가의 항목 및 비용, 판매비 및 관리비 등이 있습니다. 

 

다음은 기업이 실패하는 사례들이 주는 교훈들에 대해 적어볼까 합니다. 우선 그중 한가지 이유인 탐욕입니다. 

사업상의 탐욕은 몇가지 형태로 나타날 수 있습니다. 어떤 사람들은 종업원들의 도움 없이는 성공할 수 없었을 텐데도 탐욕에 사로잡혀 종업원들과 서업 성과를 나누려 하지 않습니다. 이러한 일이 반복되면 제대로 보상을 받지 못한 종업원들은 고용주를 떠나거나, 심할 경우 고용주의 재산을 사취하려 들게 될 것입니다. 성공한 고용주가 나누어 먹기를 거부해 우수한 핵심 종업원들이 따로 경쟁사를 차려 나갔다는 이야기는 흔히 들을 수 있는 이야기입니다. 또 다른 형태의 탐욕은 이윤에 집착한 나머지 손님들에게 정당한 상품이나 서비스를 제공치 않는 사람들에게서 찾아볼 수 있습니다. 약간의 이윤을 더 남기기 위해 상품의 질을 낮추거나, 서비스 수준을 떨어뜨리기도 합니다. 어떤 경우이든 고객이 지불하는 돈에 충분한 대가를 주지 못하면 그 사업은 지지부진하게 됩니다. 탐욕이 심한 나머지 자신이 이룬 성공에 만족하지 못하는 사람도 있습니다. 이러한 사람들은 겉으로는 성공적으로 사업을 확장해 나가는 듯이 보이지만 그 무리한 확장 때문에 실패하는 경우가 더 많습니다. 

 

그다음으로는 불성실 또는 부정적인 모습에 실패 요인이 있습니다. 신용이 성공에 미치는 중요성은 아무리 강조해도 지나치지 않습니다. 다른 사람들이 믿어주기만 하다면 많은 좋은 일들이 발생할 수 있는 것입니다. 반대로 다른 사람의 불신을 산다면 큰 어려움에 봉착하고 말 것입니다. 단 한 번의 불성실한 행동으로 인해 파멸의 길로 빠진 사업가들의 이야기는 수없이 많습니다. 

 

마지막으로 그 다음은 사업지식의 결여에서 오는 실패 사례입니다. 사업에 실패하는 큰 이유는 사업지식의 결여에서 기인됩니다. 어떤 종류의 사업이든 그 분야에 대해 알아야 할 지식은 엄청나게 많습니다. 자신의 사업에 필요한 경영관리 체계를 세우는 법을 모른다면 실패할 위험이 많습니다.